写于 2018-10-23 10:13:00| 澳门永利会官网| 基金

纽约(路透社) - 说“衍生品是危险的”,沃伦巴菲特为将伯克希尔哈撒韦公司的年度利润推高至六年低点而发挥主要作用后,对他的使用进行了辩护,巴菲特投入了他21页年度报告的五分之一致伯克希尔股东解释他如何使用衍生工具对股票市场,企业信贷和其他因素进行长期押注“这是人们在资本市场中升值的风险假设组合的一部分,并有助于巩固导致更多业务的关系芝加哥晨星公司(Morningstar Inc)资深股票分析师比尔•伯格曼(Bill Bergman)表示,巴菲特提供了更多关于伯克希尔公司所拥有的251项衍生品合约的详细资料

如果每次下注100%错误,可能需要6,790亿美元的支出他还说投资者应该将伯克希尔的衍生品与其他人区分开来这大大增加了金融杠杆,使银行“几乎不可能让投资者理解”,并威胁金融服务公司的崩溃,如投资银行贝尔斯登(Bear Stearns Cos)和抵押贷款金融家房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)“我相信我们拥有的每份合约都被错误定价开始时,有时是戏剧性的,“他说”我都发起了这些职位并监督他们,这一系列责任符合我的信念,即任何大型金融机构的首席执行官都必须是首席风险官

如果我们亏损我们的衍生品“这将是我的错”“伯克希尔2008年的净投资和衍生品亏损达到4650亿美元

总部位于内布拉斯加州奥马哈的公司总利润下降62%,达到4,990亿美元但巴菲特认为,伯克希尔的衍生品不同于构成”大规模金融武器“的其他衍生品破坏,“部分是因为他从反恐前面收集了数十亿美元的保费rties在其年度报告中,伯克希尔表示它有四个主要的衍生品类别最着名的是股票指数“看跌”期权与2019年9月至2028年1月期间四个股指交易的情况相关联伯克希尔透露这些指数是标准普尔500指数,英国的指数富时100指数,欧洲欧洲斯托克50指数和日本日经指数225由于股市大幅下挫,伯克希尔表示它在这些合约上有10020亿美元的纸质债务,如果指数全部归零,理论上可能欠3713亿美元巴菲特表示这些合约“普遍”不得提前终止;这样的事件可能导致伯克希尔的损失第二类是与2009年9月至2013年12月期间风险较高的“垃圾”债券信用损失相关的合约伯克希尔表示其合同中有3030亿美元的纸质债务,最终可能欠债至7890亿美元分析师表示,由于时间较短,这些可能对伯克希尔造成更大的近期风险第三类是信用违约掉期,这是一种促使政府对保险公司进行救助的合约美国国际集团公司伯克希尔表示开始在2008年签订合同,截至年底,在涉及42家公司的390亿美元合同中有1.05亿美元的负债,巴菲特表示,该业务不会增长,因为他不会发布大多数买家要求的抵押品最后,有免税债券保险合同构成衍生品,其中有9.58亿美元的负债和1836亿美元的潜在损失巴菲特表示,债券保险这些衍生品的红色主要是一般义务债券,由国家的税收和借贷权力担保,“我们对它们感觉良好”“在经济疲软影响市政融资的程度上监控并对债券保险公司有影响可能很重要为了偿还投资者,“伯格曼表示,宾夕法尼亚州兰开斯特市Gardner Russo&Gardner的合伙人托马斯·鲁索表示,投资者应该淡化波动性 - 迄今为止大部分都是向下 - 衍生品在伯克希尔业绩中造成”市场“专家们对交易对手的风险感到悲伤,但由于巴菲特预先收到现金,因此被误用,“他说”沃伦确实说'一般'股权合约不可赎回,所以有一点摆动的空间“另一方面,伯克希尔有三倍 - 信用评级,拥有2554亿美元的可用现金这表明最终能够获得任何合同的能力 如果股票在未来十年内上涨,股票抛售期权的损失可能会下降“我们的衍生品合约,因为它们是按市值计价的会计,将在我们报告的收益中产生大幅波动,”巴菲特写道:“这些既不欢呼也不打扰(副主席查理芒格)和我确实,'降价'可能有助于我们有机会以优惠条件扩大立场“Mohammad Zargham编辑

作者:孔宋呤